Ce înseamnă „perspectivă negativă” la ratingul României. Explicațiile Fitch, pe înțelesul tuturor

Fitch Ratings este una dintre cele mai mari agenții de evaluare financiară din lume, alături de Moody’s și Standard & Poor’s. Agenția analizează situația economică și financiară a statelor și companiilor și le acordă un calificativ, care arată cât de sigur este pentru investitori să le împrumute bani.

În funcție de acest rating, o țară se poate împrumuta mai ușor și la costuri mai mici sau, dimpotrivă, mai scump.

Ce este „perspectiva negativă” la ratingul unei țări

Ratingurile sunt împărțite în mai multe categorii, de la cele mai bune, considerate foarte sigure, până la cele cu risc ridicat.

• AAA, AA, A – state considerate foarte sigure pentru investitori
• BBB – state încă sigure, dar cu riscuri mai mari
• Sub BBB- – categorie nerecomandată investițiilor („junk”)

Nivelul „BBB-” este ultima treaptă din categoria recomandată investițiilor, numită „investment grade”. Sub acest nivel, o țară iese din zona considerată sigură pentru o parte dintre investitori.

Multe fonduri mari de investiții au reguli interne care le permit să investească doar în țări aflate în categoria recomandată investițiilor.

România are în prezent rating „BBB-”, adică ultima treaptă din categoria „investment grade”. Asta înseamnă că este încă văzută ca o țară sigură pentru investiții, dar la limita de jos. Orice scădere ar împinge-o în categoria nerecomandată investițiilor.

Când Fitch vorbește despre „perspectivă negativă”, nu înseamnă că ratingul a fost retrogradat acum. Înseamnă că, în următoarele 12–24 de luni, există un risc real ca ratingul să fie coborât dacă problemele semnalate nu sunt corectate. Practic, este un semnal de avertizare.

Dacă ratingul României ar fi retrogradat sub „BBB-”, statul s-ar putea împrumuta mai scump, pentru că investitorii ar cere dobânzi mai mari. În plus, unele fonduri de investiții nu ar mai putea cumpăra titluri românești, ceea ce ar reduce cererea și ar pune presiune pe finanțele publice.

Din acest motiv, chiar și menținerea ratingului, dar cu perspectivă negativă, este un semnal important pentru piețe și pentru Guvern.

Ce probleme a invocat Fitch în cazul României

În raportul său, Fitch spune clar că perspectiva negativă este legată de situația finanțelor publice.

„Perspectiva negativă reflectă deteriorarea continuă a finanţelor publice din cauza deficitului bugetar mare, deşi în scădere, şi a creşterii rapide a datoriei publice raportată la PIB. Guvernul format în vara anului 2025 a început să implementeze măsuri semnificative de consolidare fiscală, care vor conduce la o consolidare fiscală semnificativă în 2026, deşi bugetul pentru 2026 nu a fost încă adoptat. În opinia noastră, persistă riscuri semnificative pentru consolidarea fiscală pe termen mediu, din cauza creşterii economice slabe, a provocărilor legate de punerea în aplicare, a oboselii fiscale şi a tensiunilor din cadrul coaliţiei guvernamentale formate din patru partide”, se arată în raport.

Fitch estimează că deficitul bugetar a fost de aproape 8% din PIB, iar datoria publică a ajuns la aproape 59% din PIB la finalul lui 2025. Agenția anticipează că datoria ar putea urca la 63% din PIB în 2027, dacă nu vor exista măsuri suplimentare.

De asemenea, raportul vorbește despre creștere economică slabă (sub potențialul de 2% până în 2027), inflație ridicată peste ținta BNR și un deficit de cont curent mare, de aproape 8% din PIB.

Ce ar putea schimba perspectiva

Fitch spune că perspectiva ar putea fi îmbunătățită dacă România reușește să reducă în mod constant deficitul și să stabilizeze datoria publică pe termen mediu.

De asemenea, reducerea structurală a deficitului de cont curent ar ajuta la scăderea riscurilor externe.

Pe de altă parte, dacă măsurile fiscale nu sunt duse la capăt, dacă economia încetinește mai mult sau dacă apar tensiuni politice care blochează reformele, ratingul ar putea fi retrogradat.